тут все не плохо, но недоработано (ну а с опытом оптимизируешь)
? что будешь делать если это все на разных строках,
или тэг а написан по другому типа <а href='...' >...</a >,
или <a target=blank href = "... и т.д.
начинать нужно с поиска "<a" и конец у него должен быть "</a" а вот середину уже парсишь по другим регулярным
тут можно все одним регулярным выражением описать, обойти по циклам или preg_replace.
пробуй инструмент regulator или regulazy или под php найди в нэте чего-нить для отладки регулярных выражений.